通膨是什麼?有哪些類型?對投資人最完整的通貨膨脹教學懶人包

通膨雖然重要,但通常被拿來當成金融業的行銷看板,賣你定存、保險、基金,甚至買股票之前,都會先搬出通膨…恐嚇一下?


實際上除了股票以外,有許多金融產品不見得能抗通膨,尤其還有一些是低報酬率,甚至遠比通膨危險的金融商品,也都會拿通膨當成行銷的口號?

總歸一句,如果你認識通貨膨脹,其實它沒那麼可怕。


通貨膨脹是什麼?

通貨膨脹指的是一般物價的持續上漲,簡單來說就是你的金錢購買力一年一年縮水了。

如果通貨膨脹率是4%,也就是你的貨幣的購買力每年縮水4%,4%到底是很多還是很少?可以打個比方:


如果一個漢堡現在是100元,通貨膨脹率4%,過了18年後,你的100元就只能買到半個漢堡


如果一個漢堡現在是100元,通貨膨脹率4%,過了18年後,你的100元就只能買到半個漢堡

18年很久對吧,在台灣平均的通膨率大約是2-4%,但理論上薪資成長會抵消通貨膨脹 (注意只是理論上),例如薪資水準每年也成長2-4%,那就完全抵銷掉通貨膨脹的影響。


物價並非是穩定上升成長,為什麼上面說平均是2-4%呢?

因為地球上每幾十年就會發生一次戰亂或石油危機等大型災難,這時候一年的通貨膨脹很可能是10%~20%,某些國家甚至會有20%~50%的通膨,長期來看這些極端值會拉高整體平均通膨。


通貨膨脹是一個綜合數據,並不能反應每一種商品上漲,值得留意的是,通貨膨脹是多種商品價格的綜合指數,是一個平均值的概念,雖然長期而言大多數的東西都會因為通膨而漲價,但漲幅並不一樣。舉例像是漢堡可能每年平均上漲2%,不動產上漲5%之類。


例如台灣近年通膨率落在1%~2%之間,像15年前,科學麵一包只要5元,現在一包要10元,算下來等於每年通膨幅度大約是4.7%,不會剛好和整體市場通膨率一樣,我們並不容易去估計單一商品的影響,僅會用通膨率做一個整體概略的估計。


通貨膨脹形成的原因是什麼?

人們的購買力變低,有可能是鈔票印太多,造成貨幣的價值降低 (傳統通膨的定義),也可能是所有生活必需品相對變得昂貴 (又稱物價上漲)。


增加貨幣供給(俗稱印鈔票)

貨幣的價值降低,有許多種可能,一個常見的原因是印鈔票,央行利用降低利率擴大放款機構的信用、擴大財政支出投入公共建設或購買債券等用途等等方式,讓更多資金流入民間市場,當貨幣的總量變多,可以買到的東西並沒有變多,資產價值升高、貨幣的價值也就緩慢降低。


增加貨幣供給(俗稱印鈔票) 貨幣的價值降低,有許多種可能,一個常見的原因是印鈔票,央行利用降低利率擴大放款機構的信用、擴大財政支出投入公共建設或購買債券等用途等等方式,讓更多資金流入民間市場,當貨幣的總量變多,可以買到的東西並沒有變多,資產價值升高、貨幣的價值也就緩慢降低。

各種原物料與商品生產變少,或商品需求變多

例如近年Covid-19疫情導致全球供應鏈的生產下降、物流減緩,當需求回升時供給跟不上需求,導致各種商品原物料價格上漲,當各類商品原物料價格上升,又會進一步推動各行各業的各種成本上升、調漲終端售價,同樣金錢能買到的東西也就相對變少了。


戰爭或災難,造成該國政治不穩定,也可能導致貨幣價值下降

由於這時代的錢不是黃金,而是金屬幣或紙幣,不具有真實價值,因此金錢的價值需要政府提供法律上的保證(稱為法定貨幣、法幣,由法律保證它價值)。

當政府政權不穩或國家岌岌可危,法律自然也無法保障金錢的價值。


這時的通膨,有可能會以每月50%甚至1000%的速度貶低貨幣的購買力,稱為惡性通膨,在一些極度動盪的國家很容易發生,比方辛巴威就曾經因為政治動盪,發行過100兆元面額的紙鈔,但100兆元的辛巴威幣卻只能買進半條麵包。


總結來說,通貨膨脹發生的原因會有這4個:

通貨膨脹發生的原因1:需求拉動效應(Demand-Pull Effect):

當貨幣、信貸供應量增加,刺激經濟體對商品與服務的整體需求量過大,就會發生需求拉動效應的通貨膨脹,這是指需求增加導致價格上漲


通貨膨脹發生的原因1:需求拉動效應(Demand-Pull Effect): 當貨幣、信貸供應量增加,刺激經濟體對商品與服務的整體需求量過大,就會發生需求拉動效應的通貨膨脹,這是指需求增加導致價格上漲。

需求增加的原因很多,像是貨幣供給上升、消費行為改變、政府部門支出增加…等,像前面提到的惡性通貨膨脹,就是因為政府的支出太多讓預算赤字過大,加上貨幣供給上升太快,導致需求與供應之間的差距變大,從而導致通貨膨脹,需求大於供給,商品的需求大於生產能力,造成「物以稀為貴」的狀況,所以產品價,格就會被抬高,導致通貨膨脹。


通貨膨脹發生的原因2:成本推動效應(Cost-Push Effect):

成本推動型通貨膨脹是指生產成本不斷上漲所導致通貨膨脹,當貨幣、信貸供應的增加被推動到商品或其他資產市場時,尤其是它伴隨著對關鍵商品供應的負面經濟衝擊時,會讓各種中間產品的成本上升,導致成品或服務的成本上升,也使消費者價格上升。


例如:當貨幣供應量的擴張造成石油價格的投機性上漲時,各種用途的能源成本會上升,並導致消費者價格上漲,造成通貨膨脹;就是生產的過程需要更貴的原材料、更貴的勞動力投入,消費者因此需要花更多的錢買產品,造成「羊毛出在羊身上」的狀況,所以產品價格就會被抬高,導致通貨膨脹。


通貨膨脹發生的原因3:固有型通貨膨脹(Built-in Inflation):

固有型通貨膨脹也稱為內在通貨膨脹,前面2種原因都比較直觀,而這個則和人的心理預期有關。


例如:員工預期通貨膨脹後萬物皆漲,向老闆提出要加薪

政府規定調整基本薪資,而導致店家漲價轉嫁至消費者身上

員工的心理預期是要持續提高薪資,才有更多錢維持他們的生活成本,但這樣反而也導致了商品和服務價格上漲。

這種預期是一種內在因素互相影響的結果,也就是說產品價格上漲讓員工需要更高的薪水,薪水高又反過來抬高了產品價格。


政府規定調整基本薪資,而導致店家漲價轉嫁至消費者身上 員工的心理預期是要持續提高薪資,才有更多錢維持他們的生活成本,但這樣反而也導致了商品和服務價格上漲。 這種預期是一種內在因素互相影響的結果,也就是說產品價格上漲讓員工需要更高的薪水,薪水高又反過來抬高了產品價格。

通貨膨脹發生的原因4:薪資推動通貨膨脹(Wage-push Inflation):

薪資推動的通膨指的是由於薪資上漲,導致獲得商品與服務的成本上升的一種通膨類型。


當一間公司提高薪資的最常見原因,就是政府規定的最低工資持續上漲,而這些公司為了因應上升的薪資成本,往往會提高商品或是服務的價格;另一種原因,則是特定的產業願意支付較高的工資時,該產業的人則會因為薪資上升而產生多重的消費需求,進而帶動該市場的價格(想像竹科地區的房價就能理解了),最後隨著市場上的商品與服務價格上升,就連上漲的薪資都無法跟上,就會出現所謂的「 薪資-物價盤旋上升 」(wage price spiral;也就讓民眾出現錢越來越薄的通膨感。)


通膨類型有哪些?

在我們理解了造成通膨的原因之後,可以照著每年的通膨速度快慢,分成4種主要的通膨類型:


1. 潛進性通膨(Creeping Inflation):每年通膨比例<=3%

通膨比率不高於3%就能夠稱為潛進性通膨,處於這種通膨形況將會使得消費者預期價格將會持續上漲,因此會為了預先購入較低價格的產品,從而提振需求。


換句話說,潛進性通膨會是一種推動經濟擴張的方式,我們一般會把這種通膨當成沒有高通膨的正常常態,也因此美國聯準會FED,就把2%設定為目標通膨率。


2. 溫和性通膨(Walking Inflation):每年通膨比例3%~10%

當通膨率來到3~10%的溫和性通膨,就開始會對經濟有負面效果,

因為人們會為了避免更高的價格,從而出現購買超過真正「需要」的產品。

這時候快速增加的購買行為,將會進一步推動產品需求,從而使得供應商跟不上,而消費者的薪資也無法應付消費。溫和性通膨的結果,就會使得普通的、常見的產品與服務價格,開始超出多數人能夠負擔的範圍。


一般來說,央行會在溫和通膨時開始介入,目的是避免通膨進一步惡化,大多會採升息的方式來抑制通膨。


溫和性通膨(Walking Inflation):每年通膨比例3%~10% 當通膨率來到3~10%的溫和性通膨,就開始會對經濟有負面效果, 因為人們會為了避免更高的價格,從而出現購買超過真正「需要」的產品。 這時候快速增加的購買行為,將會進一步推動產品需求,從而使得供應商跟不上,而消費者的薪資也無法應付消費。溫和性通膨的結果,就會使得普通的、常見的產品與服務價格,開始超出多數人能夠負擔的範圍。 一般來說,央行會在溫和通膨時開始介入,目的是避免通膨進一步惡化,大多會採升息的方式來抑制通膨。

3.急遽性通膨(Galloping Inflation):每年通膨比例>10%

急遽性通膨上升到10%或是更高時,代表經濟開始出現絕對的衰退情況。這時候金錢貶值的速度相當快,企業與民眾的收入根本跟不上產品的成本與價格;

如果是單一國家地區性的通膨,外國投資者也會因為貨幣貶值,開始將資金轉移出該國家。


各種急遽性通膨導致的現象,都會使得經濟變得相當不穩定,這時候政府通常得做出應對的政策來阻止。


4.惡性通膨(Hyperinflation):每年通膨比例>50%

惡性通膨並沒有一個公認的標準,一般認定是每個月物價上漲50%以上或是一年內物價上漲數百倍、數千倍的失控狀況。


這時候物價飛漲,貨幣已經根本地失去它原有的價值。這時候人們會對當地貨幣(法定貨幣、或稱法幣)失去信心,當人們不再相信手上貨幣的購買力,貨幣購買力便會以極快的速度下跌,物價則出現超過50%以上的漲幅。事實上,20世紀以來已經發生過至少6次的惡性通膨情形。


通貨膨脹對誰有影響?

受到通貨膨脹負面影響最大的,是持有著一堆現金或存款的人;例如說存一堆錢,打算等退休慢慢花,到時這筆錢的購買力,就會隨時間慢慢的縮水。


無法抗通膨的資產包括:

定存、債券、儲蓄險、國民年金或勞保年金、外匯(外幣資產)、手上的現鈔。

這些資產,你可以統稱為「貨幣型資產」。


裡面比較有疑問的應該是債券,雖然債券聽起來不像貨幣,但其實對金融業來說債券就是一種貨幣;債券和現金佔資產比例高,受通膨侵蝕大


無法抗通膨的資產包括: 定存、債券、儲蓄險、國民年金或勞保年金、外匯(外幣資產)、手上的現鈔。 這些資產,你可以統稱為「貨幣型資產」。 裡面比較有疑問的應該是債券,雖然債券聽起來不像貨幣,但其實對金融業來說債券就是一種貨幣;債券和現金佔資產比例高,受通膨侵蝕大

債券受通膨影響的原因很簡單:

例如一張債券承諾未來每月給你1萬元利息、到期支付本金100萬,這1萬元利息及100萬本金並不會因為通膨增加而變多,因此當通膨突然大幅上升時,代表未來這些利息與本金的購買力也大幅縮水。


儲蓄險或定存這類固定利率給付的商品除非有特殊的機制,例如合約中會根據利率或通膨調整紅利,不然也一樣無法抗通膨。而最不受通膨影響的,則是持有有價資產的人,因為價值變低的只有金錢,相對物品資產的價值並沒有變低,能持續保持它的價值,這也是為什麼有錢人大多持有許多實體資產的原因。


這裡要注意:並不是所有能保值的資產,就代表你該持有它!

如果是報酬率太低的商品,或是無法持續增值的商品,就算不受通膨影響,它也不見得會改善你的財務;資產的報酬率會受通貨膨脹影響,但不代表你該為了抗通膨而接受低報酬率。


資產越高,受通膨影響越大

如果你只有10萬元存款,3%的通貨膨脹相當於每年損失3000元。

但如果你有 1億存款,3%的通貨膨脹相當於每年損失300萬元的購買力,對薪水22K的人來說,要不吃不喝 11年才能存到300萬,所以如果你沒錢,通膨對你的傷害有限,無需太擔心,先想想怎麼賺錢會比擔心通膨還實在。


至於已經有累積一定資產的人,抗通膨則是你必定會面對的課題,資產越大、通膨影響就越大。


資產越高,受通膨影響越大 如果你只有10萬元存款,3%的通貨膨脹相當於每年損失3000元。 但如果你有 1億存款,3%的通貨膨脹相當於每年損失300萬元的購買力,對薪水22K的人來說,要不吃不喝 11年才能存到300萬,所以如果你沒錢,通膨對你的傷害有限,無需太擔心,先想想怎麼賺錢會比擔心通膨還實在。 至於已經有累積一定資產的人,抗通膨則是你必定會面對的課題,資產越大、通膨影響就越大。

以上簡單總結:通貨膨脹對誰有影響?

1. 現金和存款越多,受通貨膨脹傷害越大。

2. 非現金類實體資產比例越高,影響就越小。

3. 通貨膨脹對越有錢的人影響越大


我要如何對抗通膨?

看到這邊的投資人,勢必都會開始思考:通膨既然是種自然的經濟現象,那麼投資哪些資產能夠降低通膨帶來的投資傷害?


更近一步說,對一些管理數百億資金的機構來說,通貨膨脹的每年的影響可能就高達上億美元,因此在資產配置中有一環,是在投資組合中加入對抗通膨影響,在資產中通常會有一定比例的抗通膨資產 ,作為抗通膨的配置。


以下則列出10項有助於對抗通膨的資產特性

10項有助於對抗通膨的資產特性

結語:理解通貨膨脹對投資理財很重要,但無須過於恐慌擔心,先談談通膨對投資理財的重要性,從上面我們可以學到的是:

拉長時間來看,每年通膨約4%,代表購買力大概每18年貶值一半。

通膨在很長的時間下會影響我們的資產,現金越多、受到的影響越大。

資產分成可抗通膨的,和無法抗通膨的。

報酬受通膨影響,但不代表你要為了抗通膨而接受低報酬。

理論上薪水會隨通膨上漲,但在台灣實際上薪水沒漲。

而通膨就和變老一樣,它一定會發生,就像你一定會變老,不只你會,別人也會,現代人會,古代人也會。


所以對於通膨,其實不需要過度的憂慮恐慌。

如果你的資產不多,那通膨無論如何傷害都很有限,先把焦點放在增加收入而不是抗通膨。大多數人經常投資的股票、不動產等這類資產,其實也都有抗通膨效果,我們往往不知不覺間就擁有一定的抗通膨能力。


如果你資產很高,那的確要開始留意通膨影響,尤其如果有很高的比例是貨幣類資產(例如現金、債券在 3000萬以上),那就要開始特別注意,應該適度把你的資產做投資分配調整,只要抗通膨的貨幣類資產不要超過50%,其實並不需要過於害怕它。


可以把今天學到的東西寫在下方留言版上,再次整理你吸收的內容,這是一個很好的學習方式,有任何問題,也寫下來,如果喜歡今天的內容,歡迎分享給朋友喔。


文章原始來源:點我去看更多財務長文章

【黑心外匯交易員的告白】最”懶”交易術→https://mpg168.com/qZNgG

【Fintech區塊鍊包租公穩健收租術】幣圈小白”無腦”收租→https://mpg168.com/aWQT3

加入無極限LINE@好友,給你更多元的資訊 https://mpg168.com/IsqYE

Facebook

發佈留言