通膨來了?真議題還是假警報?荷包最有感!三個限定條件快速判定通膨怪獸

漲價,應該是一般民眾對於總體經濟環境變動最直接有感的事,特別在 2020 年COVID-19疫情席捲全球後,許多國家央行印鈔救市,貨幣寬鬆幾乎已成大部分國家常態。在這段期間台灣也是,不但股價漲,房地產價格也節節上升,是否會帶動通貨膨脹,成為不少人擔心的問題。

漲價,應該是一般民眾對於總體經濟環境變動最直接有感的事,特別在 2020 年COVID-19疫情席捲全球後,許多國家央行印鈔救市,貨幣寬鬆幾乎已成大部分國家常態。在這段期間台灣也是,不但股價漲,房地產價格也節節上升,是否會帶動通貨膨脹,成為不少人擔心的問題。


其實,這不只是台灣的憂慮,在歐美國家 2021 年初開始普遍施打疫苗之後,為了預防通貨膨脹,全世界都在關注美國什麼時候停止貨幣寬鬆政策,近期美國FED鷹派強勢表態升息+縮表,為的就是對抗通膨怪獸。



首先定義什麼是「通貨膨脹」與「通貨緊縮」

一般人可能認為,物價上漲就代表通貨膨脹,反之就稱為通貨緊縮, 但其實這些名詞在經濟學上有明確定義,儘管概念上有相似或相關之處,卻不能直接劃上等號。


首先,要解釋什麼是「通貨」。通貨就是錢,而「通貨膨脹」若照字面上來解讀,似乎是說錢變大了,其實不然,相反地,通貨膨脹指的是錢變小、東西變貴了。為了避免誤解, 不少經濟學家將「通貨膨脹」改稱為「物價膨脹」,英文名稱都是 inflation。


無論通貨膨脹或物價膨脹,指的都是相同概念,但光是物價上漲,並不能直接就稱為通貨膨脹或物價膨脹;經濟學明確定義,通貨膨脹或通貨緊縮必須有以下三個限定條件。


1. 範圍廣

第一條件是範圍廣,如果只是因為某樣東西漲價或降價, 造成物價的短暫波動,這不能稱為通貨膨脹。例如在颱風季, 因為蔬菜供應量減少,有一陣子的菜價會明顯上漲;或是像2020 上半年油價大跌,因此相對使得 2021 年初的油價「看起來」漲幅很大,但其他商品的價格漲幅並不明顯。由於不是所有東西都漲價,範圍不夠廣,還不符合通貨膨脹的定義。


2. 時間長

第二個條件是時間長,前面提到,菜價常在颱風過境之後上漲約兩個星期,等到蔬菜長出來又能如常供應時,價格就跌回正常範圍;有時候風調雨順,蔬菜、水果產量較多,供需一時失調,也會造成價格短暫下跌,這種短期的價格漲跌只是市場供需調整,也不能稱為通貨膨脹,一般而言,足夠長的時間意味著一季或兩季以上,物價漲勢或跌勢看起來不可能回頭了,才符合這個條件。


3. 幅度大

第三個條件是幅度大,在美國,通常物價漲跌超過2%, 政府會開始留意,這樣的幅度才符合通貨膨脹定義,如果只有0.5%或1%的漲跌,都被視為物價的正常波動,並不符合通貨膨脹的標準。

通貨膨脹或通貨緊縮有三個限定條件:範圍廣、時間長、幅度大。


回顧歷史,第一次世界大戰後的德國、第二次世界大戰之後的中國大陸,都曾經發生物價飛漲的情況,近期則是有2020 年阿根廷物價漲幅高達 54%,這些則可以稱為是「惡性通貨膨脹」。

回顧歷史,第一次世界大戰後的德國、第二次世界大戰之後的中國大陸,都曾經發生物價飛漲的情況,近期則是有2020 年阿根廷物價漲幅高達 54%,這些則可以稱為是「惡性通貨膨脹」。


惡性通膨發生的原因通常是政府財政赤字過於龐大,只好不停印鈔票來支應債務,導致貨幣不斷貶值、物價完全失控,例如台灣在二次世界大戰後的惡性通膨,若以 1946 年底為基準,到 1952 年底上漲 8,342 倍,就是很典型的例子,在施行幣制改革以及美國經濟援助之後,情況才趨於平穩,而惡性通膨和高通膨又是不一樣的概念喔~


當一國的經濟環境有以下特性時,即顯示具有高度通貨膨漲:

當過去三年累積之通貨膨脹率接近或超過100%

此時你會想盡辦法把手上的現金轉換成黃金/白銀/房地產等資產 甚至轉換為外幣;舉例:若干年前茶葉蛋一顆5元,現在則為10元,若當年把手上的現金全數轉為持有茶葉蛋,到現在資產則成長一倍。當你感覺持有非現金貨幣資產比較保值的時候,就是高度通貨膨脹的特性


惡性通膨 vs 高通膨 差異?

通貨膨脹數字平常一定會有高低起伏,但高通膨並不等於惡性通膨。


例如現在我們會覺得5%~8%的通膨很高,但實際上這只是高通膨,遠遠沒到惡性通膨的程度。

惡性通貨膨脹的關鍵在於人們對當地貨幣(法定貨幣、或稱法幣)失去信心,當人們不再相信手上貨幣的購買力,且觀察到市場上貨幣購買力快速下降,導致信心崩盤,貨幣購買力便會以極快的速度下跌,物價則出現超過50%以上的漲幅。


高通膨:萬物皆漲

惡性通膨:本國貨幣購買力嚴重貶值

高通膨可能會是全球性影響,因為原物料或者供給需求不平衡所導致,但惡性通膨通常只發生在特定國家區域性,而非全球性影響。


提到通膨,其實它每天都存在我們的日常生活中,因此無需過度擔心, 只要把錢放在報酬率比通膨高的地方資產就不會縮水,至於惡性通膨,以過去的歷史來看,一個國家可能幾十年才會發生一次,所以也許一輩子都不見得有機會經歷一次,萬一真的發生了,也是全國人必須要一起面對的事實,因此我們只要保持平常心即可。

快速重點整理:我們該如何因應通膨?如何避險?

提到通膨,其實它每天都存在我們的日常生活中,因此無需過度擔心,

只要把錢放在報酬率比通膨高的地方資產就不會縮水,至於惡性通膨,以過去的歷史來看,一個國家可能幾十年才會發生一次,所以也許一輩子都不見得有機會經歷一次,萬一真的發生了,也是全國人必須要一起面對的事實,因此我們只要保持平常心即可。


對於投資人在高通膨環境下的自保之道,財務長給予以下三個建議:

1.  想想看,萬一高通膨或惡性通膨發生,什麼情況下自己會受到很大的傷害?先想想怎樣是最糟的情況,然後避開這種情況,最重要的就是避免持有極高比例的現金、債券資產,如果降到50%以下,甚至也有海外的配置,我想即便遇到意外,傷害也有限。


2.  做好資產配置:配置抗通膨資產或保值資產

現金是在高通膨環境下最迅速貶值的東西,因此如果有配置部分資產在房地產、貴金屬、外幣、加密貨幣、股市、抗通膨債券等,可以分散風險,在通膨發生時受到的衝擊會相對較小。


3. 做好自我投資:

股神巴菲特曾說:「如果你是最好的教師、最好的外科醫生、最好的律師,那麼不論貨幣最終的價值是什麼,你都會從國民經濟的大蛋糕中獲得你應得的一塊。」


這句話説得十分中肯,與其擔心通膨的到來,不如多投資自己的知識和技能及累積資產、做好配置,即使災難到來,相信也可以身處亂世而不亂,有能力和底氣面對各種危機。


文章原始來源:點我去看更多財務長文章

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